Stefan Duchateau tient son blog
Stefan Duchateau
Stefan Duchateau est conseiller du Groupe Argenta.
Il enseigne e.a. la gestion de portefeuille, l’ingénérie financière et la gestion des risques financiers à la HUB (Bruxelles), la sélection de titres, la gestion de portefeuille et la théorie des investissements à la KU Leuven et les produits financiers dérivés à l’UHasselt. Chez Argenta, il se concentre notamment sur la gestion financière et des risques, la politique stratégique et le développement du pilier investissements du groupe de bancassurance. Ceci implique entre autres le développement de produits d’investissement et la gestion de fonds d’investissement.
Le Prof. Dr. S. Duchateau est ingénieur commercial et docteur en sciences économiques appliquées.
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Une toute petite guerre ne vaudrait-elle pas mieux parfois ?
Il va de soi que nous ne le pensons pas[i]. Mais tout de même… Dans notre souvenir, aucun conflit géopolitique n’a duré aussi longtemps que le bras de fer commercial entre les États-Unis et la Chine d’un côté, et le dialogue de sourds entre le Royaume-Uni (du moins une partie) avec le reste de l’Europe, de l’autre. [ii] On savait d’ailleurs depuis un certain J. Rotten, il y a un peu plus de quarante ans déjà, que la Grande-Bretagne tomberait dans l’anarchie un jour ou l’autre. Mais nous nous étonnons surtout que les marchés financiers, dont l’indulgence et la patience ne sont pas les valeurs les mieux cotées, suivent l’évolution politique outre-Manche dans un calme glaçant. Est-ce parce que personne ne croit sérieusement à un scénario de Brexit sans accord ? Toujours est-il que l’évolution du cours de la livre sterling, mais aussi des actions et des options, semble indiquer que les investisseurs tablent sur une probabilité raisonnable d’un nouveau report. Une telle issue se justifie
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Chose mal commencée est à demi perdue
Le 4e trimestre de 2019 a très mal démarré, avec deux séances baissières consécutives observées sur les bourses du monde entier. Les investisseurs s’inquiètent toujours de l’accentuation du ralentissement économique qui semble à présent affecter les États-Unis plus fortement que prévu. La chute des cours enregistrée le mercredi 2 octobre est surtout la conséquence de l’indice conjoncturel ISM particulièrement décevant qui a été publié pour les secteurs industriels américains. Cet indice détermine le climat boursier. Lorsqu’il surprend désagréablement, surtout dans cet ordre de grandeur, les bourses mondiales piquent du nez. Il va de soi que les baisses récentes doivent être relativisées. La plupart des marchés d’actions affichent encore des performances largement positives depuis le début de l’année.
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La paille et la poutre
Il est extrêmement compliqué de traduire le lancement d’une procédure pouvant mener à terme à la destitution du président américain en un scénario prévisible avec des conséquences économiques et financières concrètes. L’action intentée par les démocrates représente dans tous les cas un nouveau facteur d’incertitude, qui est venu temporairement chambouler le climat boursier. Les marchés mondiaux ont tout d’abord affiché une nervosité accrue, mais la situation s’est apaisée depuis. Mieux que cela, à vrai dire : l’indice mondial MSCI a atteint un nouveau record en euros. Cette remontée est toutefois majoritairement due à l’évolution du taux de change de l’USD. Constater une augmentation du dollar au moment où le président américain est mis sur la sellette peut surprendre à première vue, mais à y regarder de plus près, cette observation est somme toute assez logique.
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La Fed surprend juste un peu
Il suffit de s’intéresser en amateur aux dictons du Moyen-âge, de se remémorer quelques leçons de sagesse populaire glanées lors de son voyage en Italie et d’enrober le tout d’une bonne dose d’imagination pour découvrir le message caché des peintures de Brueghel l’Ancien.
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Pustules, pilules et chevaux
Imaginez la scène : le miroir du matin vous renvoie l’image de votre visage orné d’un horrible bouton sur le nez. Au vu de sa dimension alarmante et de sa couleur qui ne l’est pas moins, vous vous précipitez chez votre médecin. Fort de son diagnostic rassurant et d’une prescription du remède adéquat, vous vous dites que votre visage retrouvera bientôt sa mine avenante. Une seule pilule violette par jour et tout rentrera dans l’ordre. Le matin suivant, vous déchantez en constatant que les pustules recouvrent à présent tout votre visage. Paniqué, vous retournez chez le médecin en qui vous avez toute confiance. Cette fois, après un examen approfondi, il augmente la dose de pilules à 3 par jour.
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Investisseurs de tous les pays, unissez-vous ! (2.0)
Un spectre hante l’Europe. Le spectre de la récession. Si cette menace ne plane encore qu’au-dessus des secteurs industriels, tous les indicateurs économiques se dégradent. Malgré les efforts considérables déployés par la Banque centrale européenne (BCE), sous la forme de taux d’intérêt extrêmement bas et d’injections massives de liquidités dans le système financier, l’économie de la zone euro ne réussit pas à sortir du marasme dans lequel elle végète depuis 2009.
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